傳(chuán)統的銷售旺季並(bìng)沒有如期赴約：銷量腰斬，旺季不旺。

據中國工程機械工業協會數據顯示，2022年3月，共計銷售各類挖掘機械産(chǎn)品37085台，同比下降53.1%。其中，國内市場(chǎng)銷量26556台
，同比下降63.6%；出口銷量10529台，同比增長73.5%。

在高基數基礎(chǔ)上，盡管有降幅擴大的預期在前，但市場(chǎng)調整深度仍然讓人瞠目。

變化：多個維度看市場

前兩個(gè)月國(guó)家基建及下遊開工數據節節高升，行業多項數據指标也有回升之勢。

從宏觀數據來看，今年前兩個月，國内固定資産(chǎn)投資實現良好開局，基礎(chǔ)設施投資增速加快。

從市場(chǎng)銷量來看，2022年2月，共計銷售各類挖掘機械産(chǎn)品24483台，同比下降13.5%，降幅有所收窄。

從(cóng)下遊作業施工來看，央視财經挖掘機指數數據顯示，今年2月，我國各類工程機械作業量穩步增長(zhǎng)。其中，挖掘機作業時間同比上升3.5%。

2022年3月上半月繼續延續向好趨勢，銷量和開工小時數都在逐步恢複(fù)。但 3月下旬以來，銷量和開工小時數迅速下滑
，客戶提貨推遲(chí)情況增多。

市場(chǎng)從前兩個月逐步恢複到3月大幅下降，背後有哪些深層(céng)原因？

周期：身處下行通道的市場

2008年，爲瞭(le)緩解全球金融危機的沖擊，我國出台瞭(le)“四萬億”經濟刺激政策，帶動瞭(le)工程機械行業的高速發展。中國挖掘機械銷量在2009年至2010年大幅增長(zhǎng)，2010年增長(zhǎng)超過75%，2011年銷量創下第一個曆史性高峰。

伴随著(zhe)國内基礎設施建設和房地産投資增速降溫，中國工程機械行業迎來瞭下降周期。2012年至2016年，工程機械行業出現嚴重的産能過剩，並(bìng)在2015年跌入谷底，當年挖掘機中國挖掘機銷量僅5.6萬台，較2011年下滑68%。

2016年至2021年，在基建投資加速、存量設備(bèi)更新以及機器代人趨勢加快等多方因素影響下，工程機械行業景氣度持續上升。疊加後疫情時代超補(bǔ)償反彈，2020年中國挖掘機銷量增長近40%，2021年銷量再創新紀錄。

周期觸(chù)頂後市場(chǎng)調整是必然。

下遊需求疲軟從(cóng)中國(guó)挖掘機2021年的銷量上就開始體現。

根據中國工程機械工業協會數據顯示，2021年，中國挖掘機銷量連續8個月負增長(zhǎng)，國内市場(chǎng)更是9個月負增長(zhǎng)。

截至2022年3月，中國挖掘機械市場(chǎng)（含出口）已經連續12個月負增長(zhǎng)。

身處(chù)下行通道，中國挖掘機市場(chǎng)銷量下滑或将持續一段時間。

疫情
：加大瞭調整深度

國務院聯防聯控機制公布的3月本土疫情顯示，2022年3月1—31日，全國累計報(bào)告本土感染者103965例，波及29個省份。同時整個3月，疫情都在不斷(duàn)外溢擴散中，零星疫情頻發
。

在本輪疫情持續反彈的影響下，需求端受到抑制成瞭(le)最直接的體現，2022年3月國内市場(chǎng)大幅下滑也是需求受抑制的直觀表現。

不僅如此，在較爲嚴格的疫情防控措施下，部分企業停工停産(chǎn)，人員流動受限，國内物流運力下降，企業的生産(chǎn)、交付、驗收等各環節均受到影響，供應鏈效率明顯下降，對中國挖掘機産(chǎn)業鏈都産(chǎn)生瞭(le)一定的影響。

多重因素影響國内市場銷量

挖掘機(jī)下遊應用集中在基建、房地産(chǎn)、礦山、農村及城鎮化等。其中，基建和房地産(chǎn)是挖掘機(jī)兩大應用領域。

首先，下遊需求疲軟，前兩個月基建投資正增長(zhǎng)傳導到挖掘機行業卻並(bìng)不明朗。

與基建相關的中大挖銷量卻沒能跟上基建投資的步伐。國家統計局數據顯示，2022年1—2月，固定資産(chǎn)投資同比增長12.2%，比上年全年加快7.3個百分點。其中，基礎設施投資同比增長8.1%，增速比2021年全年加快7.7個百分點。而2022年3月中大挖銷量占比持續下降。這或許是受限於(yú)資金情況和疫情管控政策收緊等因素影響，部分基建項目或未開工。

其次，房地産(chǎn)投資開發(fā)持續下行直接影響挖掘機銷量。

2022年1-2月，商品房銷售面積和銷售額(é)分别下降9.6%和19.3%，拖累到位資金下降17.7%，全國房企土地購(gòu)置面積同比下降42.3%，房屋新開工面積同比下降12.2%。

最後，當前俄烏沖(chōng)突導緻大宗商品價格上漲，柴油價格持續攀升及大宗商品價格上漲，工程項目利潤空間進一步被擠壓，施工進度緩慢，在一定程度上抑制瞭(le)挖掘機需求。

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